Fed será "paciente" en alza futura de tasas y en Chile el Banco Central la sube a 3%

Fuente: El Mercurio
Categoría principal: Economía. Palabras clave: tasas

Desaceleración económica mundial está incidiendo en una mayor cautela en la política monetaria de economías desarrolladas.

La Reserva Federal (Fed) en Estados Unidos resolvió mantener la tasa de referencia en el rango de 2,25% a 2,5% y dio un giro al señalar que será paciente en torno a futuras alzas en la tasa de interés. En Chile, en tanto, el Consejo del Banco Central subió desde 2,75% a 3% la tasa de interés de política monetaria (TPM).

El presidente de la Fed, Jerome Powell, planteó que se habían "debilitado" los argumentos para un alza de tasas. "La situación actual requiere paciencia... Creo que es lo correcto, creo firmemente que lo es", comentó.

El Consejo del Banco Central de Chile, en tanto, consideró que "la evolución de las condiciones macroeconómicas sigue justificando una gradual reducción del estímulo monetario, en línea con lo previsto en el último Informe de Política Monetaria (IPoM).

Al respecto, señaló que en el último trimestre de 2018, la economía chilena retomó dinamismo. La actividad en los rubros no mineros tendió a acelerarse, en especial en las ramas ligadas a la inversión, destacando el dinamismo de las importaciones de bienes de capital, la revisión al alza del Catastro de Bienes de Capital y la persistencia de cifras positivas para la construcción.

La Fed apuntó en sus argumentos a corrientes contrapuestas que están incidiendo en su economía. Por un lado, sólidos antecedentes de la actividad, especialmente del mercado laboral y, por otro, datos financieros que indican condiciones más apretadas.

En el ámbito externo, el Banco Central aludió a datos recientes que apuntan a una moderación del crecimiento de la economía mundial mayor que la anticipada; la volatilidad de los mercados financieros y la persistencia de riesgos políticos y económicos. Mencionó las negativas cifras de crecimiento de la Eurozona y la moderación de la actividad en China e indicó que los datos recientes en Estados Unidos se mantienen dinámicos.

La autoridad monetaria local reiteró el proceso de gradualidad y cautela en el alza de tasas y anticipó que el IPoM de marzo "pondrá especial atención a la evolución del escenario internacional y sus implicancias para la convergencia de la inflación a la meta".

La posición más cautelosa que asumió la Fed da un impulso al mercado de commodities , sostiene Felipe Jaque, economista jefe del Grupo Security. Esto podría llevar a una recuperación en los términos de intercambio de la economía chilena, en particular del precio del cobre y "eso avala que el Banco Central siga normalizando la tasa de interés".

La TPM en 3% sigue muy distante de la tasa neutral de 4% a 4,5% a la que apunta el Banco Central para el primer semestre de 2020. "Esto significa que nos queda muy poco tiempo y que las alzas graduales se tienen que empezar a materializar", observa Joaquín Aguirre, gerente de Estudios de Tanner.

Analistas prevén que la TPM cerrará este año en un 3,5%. Alejandro Alarcón, académico de la Universidad de Chile, ve la preocupación de la autoridad en cómo sortear los efectos de una posible desaceleración de la economía mundial que va a poner presión sobre el tipo de cambio y la inflación.

Pero hay razones para que el Banco Central vaya más lento, plantea Jaque, resaltando los discursos más cautos no solo de la Fed, también del Banco Central Europeo y en general de las economías desarrolladas.

"La situación actual requiere paciencia... Creo que es lo correcto. Creo firmemente que lo es".
Jerome Powell Presidente de la Reserva Federal

"La decisión del Consejo consideró que la evolución de las condiciones macroeconómicas sigue justificando una gradual reducción del estímulo monetario".
Consejo del Banco Central Comunicado

"La Fed dio impulso a los mercados de commodities. Los términos de intercambio podrían recuperarse, en particular el precio del cobre, y eso avala que el Banco Central siga normalizando".
Felipe Jaque Economista jefe del Grupo Security